En muchos casos suele suceder que un empresario que necesita dinero para crecer, tiene tres posibilidades encima de la mesa.

• Un inversor quiere entrar en el capital.
• El banco le ofrece financiación.
• Y una tercera alternativa le propone algo aparentemente maravilloso:

—Te doy el dinero y me devuelves una parte de tus ingresos según vayas vendiendo.

Sin nuevos socios.

Y con pagos que se adaptan a la facturación.​

Es el llamado Revenue-Based Financing, o RBF.

Y está ganando terreno entre empresas de crecimiento, especialmente aquellas con ingresos recurrentes o bastante predecibles.

​Sobre el papel, suena estupendo.

Pero hay una pregunta mucho más importante antes de conocer cómo funciona:

— ¿Qué voy a conseguir con ese dinero?

Porque no toda financiación sirve para lo mismo.

Imagina una empresa SaaS que ya sabe que por cada 10.000 euros invertidos en captación consigue clientes que dejan 30.000€.

Tiene un motor probado.

Lo que le falta es gasolina.

Ahí una financiación flexible puede tener mucho sentido.

Adelantas dinero para acelerar algo que ya funciona y lo devuelves con los ingresos que ese crecimiento ayuda a generar.

Ahora piensa en otra empresa.

Pierde clientes.

Todavía no controla cuánto le cuesta conseguir uno nuevo.

Y necesita financiación para aguantar seis meses mientras descubre qué está fallando.

Mismo dinero.

Situación completamente distinta.

En este caso, devolver cada mes una parte de las ventas puede convertirse en una piedra dentro de la mochila.

El RBF tiene una característica que conviene recordar: se devuelve sobre ingresos, no sobre beneficios.

Puedes estar creciendo y, al mismo tiempo, quedarte sin caja.

Además, flexible no significa necesariamente barato. 

El coste total suele establecerse mediante una cantidad o múltiplo previamente acordado, y puede resultar superior al de financiación bancaria tradicional.

Por eso yo no empezaría preguntando:

• — ¿Me diluyo o me endeudo?

Empezaría por otra pregunta:

• — ¿Para qué quiero exactamente el dinero?

Comprar inventario que sabes que venderás es una cosa.

Acelerar una máquina comercial rentable, otra.

Financiar una incertidumbre es bastante diferente.

En otros artículos he hablado de crecimiento y de financiación, pero hay una idea que conviene recordar: conseguir dinero no arregla un modelo que todavía no funciona.

La buena financiación acelera una empresa que sabe hacia dónde va.

La mala hace exactamente lo mismo.

Sólo que acelera en la dirección equivocada.

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